□ 前三季度,我国企业养老保险基金运行总体平稳,甚至好于预期。到9月底,基金累计结余4.5万亿元,从总体上看,保发放仍有比较雄厚的物质基础。

□ 今年中央财政对地方养老保险专项补助资金5800多亿元,有力支持了各地特别是中西部地区和老工业基地养老金的发放工作。

在国务院新闻办公室10月28日举行的国务院政策例行吹风会上,人力资源和社会保障部养老保险司司长聂明隽表示,今年前三季度,我国企业养老保险基金运行经受住了考验,总体比较平稳,好于预期,能够确保养老金按时足额发放。

今年面对复杂严峻形势,我国全面强化稳就业举措,其中一项就是在社会保险方面出台“免、减、缓、返、补”等一系列援企减负稳岗政策措施,帮助市场主体克服暂时困难。人社部发布的最新数据显示,到今年9月底,阶段性减免企业养老保险、失业保险、工伤保险共为企业降低成本12045亿元,其中养老保险成本10140亿元,占84.1%。

在社保降费力度不断加大的背景下,一些参保人担心养老金是否能够按时足额发放。聂明隽表示,在出台上述政策时,人社部对社会保险基金收支状况已做了充分预判和精确测算,以确保养老金按时足额发放。

“从企业养老保险基金实际运行情况看,今年前三季度,企业养老保险基金运行总体平稳,甚至好于预期。到9月底,参保职工人数28635万人,与去年底相比增长了4.1%;离退休人数10659万人,与去年底相比增长了2.5%;从基金收支来看,总收入2.1万亿元,总支出2.8万亿元,基金累计结余4.5万亿元。总体来看,养老金保发放仍有比较雄厚的物质基础。”聂明隽说。

从中长期来看,随着我国老龄化速度加快,养老保险基金收支压力依然不小。聂明隽指出,当前养老保险基金运行存在的主要问题是省际之间的结构性矛盾。为此,人社部加大实施基金中央调节力度,今年企业养老保险基金中央调剂比例提高至4%,全年跨省调剂基金规模达到1768亿元。目前,前三季度的1352亿元调剂基金已经全部拨付到位,广东、北京等7个省份按时足额上解了调剂金,确保中央调剂制度顺利实施。

“今年中央财政对地方养老保险专项补助资金5800多亿元,有力支持了各地,特别是中西部地区和老工业基地养老金的发放工作。另外,在一季度调剂金实施过程中,协调提前上解了部分资金,定向增加了对湖北省一季度中央调剂拨付额。”聂明隽说。

聂明隽表示,目前,已经有26个省份和新疆生产建设兵团实现了基金省级统收统支,其他5个省份也正抓紧推进前期准备工作,确保年底前完成。目前,人社部正会同相关部门对实现统收统支省份一一验收,确保省级统筹工作质量,同时为全国统筹打下基础。

加大外部筹资,加快国有资本划拨充实社保基金,也是提高资金长期支撑能力的重要手段。记者从地方人社系统获悉,近期,贵州、黑龙江等地印发划转部分国有资本充实社保基金实施方案,提出2020年底前基本完成划转部分国有资本充实社保基金的工作。有关专家认为,省级统筹和国有资本划转加快推进,将为养老金全国统筹的实现奠定重要基础。

“总体上看,绝大部分省份养老金保发放没有问题,个别保发放有困难的省份,在中央的帮助下也能够确保发放。下一步,人社部一方面指导各地把阶段性减免政策进一步落实落细,另一方面加强对各地基金情况监测,确保养老金发放工作万无一失。”聂明隽说。(记者 韩秉志)

[ 责编:袁晴 ]

新华社北京9月12日电(记者姚均芳)记者从中国证监会获悉,证监会日前就《关于加强私募投资基金监管的若干规定(征求意见稿)》公开征求意见。

证监会有关负责人表示,近年来,私募基金行业在快速发展的同时,也存在一些问题,如公开或者变相公开募集资金、规避合格投资者要求、错综复杂的集团化运作、资金池运作等,甚至出现侵占、挪用基金财产,非法集资等严重侵害投资者利益的违法犯罪行为,行业风险逐步显现。

为防范化解私募基金行业风险,保护投资者合法权益,促进行业规范可持续发展,证监会起草了《关于加强私募投资基金监管的若干规定(征求意见稿)》。主要内容包括规范私募基金管理人企业名称和经营范围,从严监管集团化私募基金管理人,牢牢守住私募基金向合格投资者非公开募集的底线,以及强化私募基金管理人从业行为负面清单,明确私募基金财产投资的负面清单等。

据了解,征求意见反馈截止时间为2020年10月10日,证监会将根据公开征求意见的情况,认真研究,进一步完善后尽快发布。

作为基金销售的主力渠道,银行收取尾随佣金的比例有的高达70%甚至80%以上。此次基金销售新规实施后,可能对银行的尾随佣金收入有较大影响。

近期,证监会下发的《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》及配套规则中提及,对客户维护费(尾随佣金)设置上限,恰逢公募基金披露半年报之际,随之浮现的尾随佣金占比引起广泛关注。

已披露的公募基金半年报显示,多家中小型基金公司尾随佣金占管理费比例超过50%。也就是说,公募产品管理费赚的一半收入要支付给销售机构。

中小公司尾佣过高

8月28日,证监会发布《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》及配套规则(下称《销售办法》),自2020年10月1日起施行。

根据《销售办法》规定,基金管理人与基金销售机构可以在基金销售协议中约定,依据基金销售机构销售基金的保有量提取一定比例的客户维护费,用于向基金销售机构支付基金销售及客户服务活动中产生的相关费用。其中,对于向个人投资者销售所形成的保有量,客户维护费占基金管理费的约定比率不得超过50%;对于向非个人投资者销售所形成的保有量,客户维护费占基金管理费的约定比率不得超过30%。

上述所提“客户维护费”即业内俗称的“尾随佣金”,是指基金管理人支付给基金销售机构的费用,这部分费用主要包含基金产品的认购费、申购费、管理费、托管费等,基金管理人支付给销售机构的尾随佣金主要从基金管理费用中抽取一定比例。

已披露的公募半年报显示,存在一部分基金公司、券商以及券商资管尾随佣金占管理费比例较高的情况,甚至超出上述《销售办法》中提及的50%最高上限。

具体来看,截至今年上半年末,有6家公募基金、1家券商和1家券商资管尾随佣金占管理费比例超过50%,有3家公募基金和1家券商资管尾随佣金占管理费比例超过40%。

过高的尾随佣金占比,使得这些基金公司或券商及其资管公司靠公募管理费并不能带来理想收益。

成立于2017年9月的恒越基金,目前旗下有2只公募基金。半年报显示,公司管理费用为58.57万元,但接近50万元的尾随佣金,占管理费比例达到85.37%,使得这家公司仅靠管理费只能赚近9万元。

较恒越基金更早一年成立的鹏扬基金,发展速度相对更快,成立4年旗下公募基金数量已经达到30只,半年报显示,公司管理费用为1.41亿元,但尾随佣金达到1.06亿元,占管理费比例达到75%。

梳理发现,上述尾随佣金占比较高的机构,多半是新成立的基金公司或者旗下公募产品规模偏小的公司。

相反,一些规模大,投研实力强,产品有特色的的基金公司,其议价能力更强,尾随佣金占比不会过高。天弘基金上半年尾随佣金占管理费比例仅为4.87%,华夏基金、易方达基金、工银瑞信基金、汇添富基金上半年尾随佣金占管理费比例均在30%以下。

尾佣设限有何影响

按照《销售办法》,意味着接下来基金管理人向基金销售机构支付的尾随佣金占管理费比例将控制在50%以下,明确尾随佣金占比上限对各方会带来哪些影响?

华东某第三方代销机构人士对《国际金融报》记者表示:“我司与其他互联网代销机构不同,销售业务只面向机构,没有个人投资者,会根据不同基金公司收取不同的尾随佣金,一般占基金管理费比例在50%左右。”该人士表示,按照《销售办法》,以后尾随佣金占比要降至30%以下,这意味着公司的尾佣收入可能要减半。

此前,某头部互联网第三方代销机构向记者表示,公司收入一部分来源于尾随佣金,但更多的还是靠如何引导投资者长期持有基金,持有时间越长对公司越有利。

开源证券研究员高超认为,尾佣分成设置上限对互联网三方机构影响极小,尽管独立第三方机构尾佣收入占比较高,但整体影响极小。首先,互联网三方以个人客户为主:大部分产品尾佣比例不超过50%,平均预计在40%左右,上限设置对收入影响极小。其次,以机构客户为主的三方:30%尾佣分成上限可能会降低第三方销售费率,长期看,机构客户从第三方平台购买基金在持续放量,销量扩大有助于补充收入。

沪上某公募市场人士则对记者表示,作为基金销售的主力渠道,银行收取尾随佣金的比例更高,一些银行的比例会设置在70%甚至80%以上。此次《销售办法》实施之后,可能对银行的尾随佣金收入有较大影响。

至于对另一大渠道方券商的影响,高超认为,券商主要通过席位佣金获取尾端收入,影响极小。

资本市场专业人士熊锦秋认为,此次证监会对基金销售尾随佣金规定最高比例,50%比例分成已是极限,这对基金销售机构滥用渠道优势追求自身利益最大化行为形成了一定约束和规制。由此,基金管理公司能确保分到一定比例的管理费,用于投资主业的成本支出,有利于让基金投资回归投资本源。

上海法询金融资管研究部总经理周毅钦在接受《国际金融报》记者采访时表示,短期来看,尾佣相对较大的销售渠道受影响比较明显,有代表性的应该是银行和第三方机构。在当前牛市中,头部基金公司受此政策利好明显,权益型、混合型基金非常好卖,基金公司的议价能力就非常强,因此对基金公司相对构成一定利好。但是中小基金公司则由于尾佣比例受限,销售瓶颈更加明显。从中长期来看,基金和渠道的费率议价属于多年反复博弈的均衡结果,大渠道在一定时期内仍然相当强势,最终双方可能还是以其他方式规避这一监管限制。(夏悦超)

证监会近日发布《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》(下称《销售办法》)及配套规则。业内人士表示,公募基金行业长期存在的高比例尾随佣金、赎旧买新等现象,有望得到一定改善。新规还将对独立基金销售机构起到扶优汰劣的作用,促进行业的健康发展。

《销售办法》是《证券投资基金法》的基础性配套规则,是继2013年修订后的进一步修订,将自2020年10月1日起施行。基金业协会最新统计显示,截至7月末,我国境内143家基金管理人共计管理公募基金资产17.69万亿元。

备受市场关注的是,《销售办法》明确了客户维护费,即业内俗称的“尾随佣金”的收取上限。相关规则显示,基金管理人与基金销售机构可以在基金销售协议中约定,依据基金销售机构销售基金的保有量提取一定比例的客户维护费,用于向基金销售机构支付基金销售及客户服务活动中产生的相关费用。

其中,对于向个人投资者销售所形成的保有量,客户维护费占基金管理费的约定比率不得超过50%;对于向非个人投资者销售所形成的保有量,客户维护费占基金管理费的约定比率不得超过30%。

业内人士指出,此规则的发布,有利于改善基金“尾随佣金”长期偏高的现象,降低基金公司的财务费用支出。据东吴证券非银团队的研究,综合来看,新发基金常收取60%至80%比例的“尾随佣金”,存量基金收取的比例在30%至50%。而据Wind数据统计显示,从已披露半年报的公募基金来看,鹏扬基金、恒生前海基金、华融基金、朱雀基金、凯石基金5家基金公司客户维护费占管理费的比例均超过50%,最高的达到75%,还有多家基金公司比例超过40%。

上海证券基金评价研究中心负责人刘亦千表示,长期以来,银行渠道掌握着基金销售的话语权,强势渠道收取新基金的“尾随佣金”比例较高,增加了基金公司的财务费用支出。《销售办法》限制“尾随佣金”比例不超过50%,将极大改善基金行业这一现象,促使基金行业有条件将更多资源投向产品管理能力建设和投资者教育上。不过,一些募集能力欠缺的小公司因“尾随佣金”比例受限,在渠道的竞争力受到进一步削弱,面临的发展压力可能更加突出。

独立基金销售机构盈米基金CEO肖雯表示,在公募基金行业,资产管理环节和销售环节都是不可或缺的部分,彼此相互促进。《销售办法》对“尾随佣金”比例进行了限制,充分地考虑了资产管理与销售环节双方的利益均衡,有利于促进公募基金行业的长期发展。

与此同时,此次《销售办法》修订优化了独立基金销售机构的准入及退出方式。对此,肖雯表示这将起到扶优汰劣的作用。之前的销售机构退出机制存在一定的缺失,行业出现了良莠不齐、部分机构销售产品不符合资质的现象。随着新的《销售办法》退出规则生效,行业会加速淘汰不符合要求的销售机构,鼓励一些扎实从事公募基金产品销售的机构发展,促进公募基金标准化产品的发展。

肖雯认为,《销售办法》对基金销售机构的经营业务范围起到了正本清源的作用。此办法显示,独立基金销售机构限于销售公募与私募产品。在资管新规的要求下,各大基金销售机构能够更集中精力在以公募基金为代表的标准资管产品的销售中。

与此同时,配套规则还明确,诸如基金产品的募集上限、比例配售等安排,可以在宣传推介材料中作为风险提示事项予以列示说明,但不得以不同字体、加大字号等方式进行强调,不得作为销售主题进行营销宣传。基金宣传推介材料可以登载该基金、基金管理人管理的其他基金的过往业绩,基金合同生效不足6个月的除外。基金宣传推介材料登载过往业绩的,应当同时登载基金业绩比较基准的表现,展示的任意业绩区间均应当超过6个月。

刘亦千认为,这已经是公募基金行业的常规操作,主要是为了避免对投资者的误导。此次将其提升至法规层面,强化了对投资者的尽职提醒作用。(记者 何漪)

中国证监会日前修订公募基金基础性规章制度。新规放宽了公募牌照“一参一控”限制,即在部分限制条件下,允许同一主体同时控制一家基金公司和一家公募持牌机构,强化“扶优限劣”,完善基金公司市场化退出渠道。这意味着,被限制多年的公募基金牌照有望进一步放宽,过去单纯依靠牌照获取红利的发展模式将淡化,凭借自身经营和管理能力做优做强的集团化发展思路得到更多鼓励。

经过数十年发展,我国以公募基金行业为代表的资产管理行业已初具规模。中国证券投资基金业协会统计显示,截至2020年6月底,我国境内共有基金管理公司129家,公募基金资产净值合计16.90万亿元。随着市场竞争加剧,大型基金公司的资产管理规模集中度提升,行业“马太效应”逐渐显现。但与境外成熟资本市场少数资管公司占据较大市场份额的局面相比,国内资产管理行业依然存在公司数量多、小而散、综合金融服务能力不强等问题。国内基金业要继续发展壮大,打造出国际一流的资产管理机构,需要优质基金公司通过加速并购重组等方式不断做优做强,也需要更多具备先进资管经验的同业率先“跨界收徒”。

站在扩大金融开放的大格局来看,适当放宽基金牌照限制是顺应市场化发展之举。在最新公布的2020年版外资准入负面清单中,金融业对外资的所有股比限制全部取消,这不得不让国内同业思考新的经营思路。在金融业全面对外开放过程中,外资金融机构大多是综合经营,放开机构准入之后,内外资机构一视同仁,此时适当放宽基金牌照限制、推动金融混业发展是顺势而为。进一步说,适当鼓励证券基金行业内部加快并购重组,逐步打破部分金融牌照之间的“桎梏”,打造“航母级”资管机构,也是在进一步开放形势下提升中国金融机构市场竞争力的必要之举。

在有序扩大金融对外开放前提下,基金业要顺应金融混业经营发展趋势,必须要“打铁自身硬”。一方面,行业内部应广泛吸收证券公司、信托公司、外资系私募基金的同业经验,携起手来加快探索集团化经营新路,更多借助“无形之手”的力量,加速行业新陈代谢和优胜劣汰;另一方面,基金管理人要摒弃过去的“牌照红利”“躺着赚钱”“靠天吃饭”的旧思维,由单纯重视产品转向重视综合金融服务,由追求新奇产品设计转向重视客户需求,由依靠渠道和营销“活下去”转向重视资管人才培养和资管能力建设“活得好”。

当然,适当放宽基金牌照限制,并不等于完全放任不管。在放宽“一参一控”过程中,监管部门必须做好金融监管协同,防控任何可能出现的金融风险,这是未来应对资产管理机构集团化经营发展趋势“万变”中的不变原则。

对于金融机构来说,服务实体经济是金融的天职和宗旨,各类机构必须时刻提醒自己,获取基金牌照不是最终目的,也不一定适合自身发展特点,所有的努力最终都是为了降低融资成本,优化投融资结构,为投资者提供更优质的金融服务。从投资者视角看,无论是集团化经营的基金“百货商场”,还是规模不大的基金“精品店”,行业市场化竞争将带来更优质的金融服务。只要不是违法违规的恶性竞争,都应乐见其成。(本文来源:经济日报-中国经济网 作者:周琳)

7月的新基金发行市场可用“滚烫”来形容。然而,火爆气氛中,并不是所有产品都得意。7月以来,有11只基金单日大卖100亿以上。而与此同时,多只新基金未能达到募集门槛,宣告发行失败。

7月29日,国融基金发布公告称,旗下国融融鑫灵活配置混合基金,截至7月24日募集期满,未能满足备案条件,基金合同不能生效。

相关资料显示,国融融鑫混合基金于2019年11月7日拿到批文,今年4月27日开始发行。该基金用足3个月发行期,依旧未能募集到规定的2亿元资金。在此之前,国融基金旗下的国融稳康债券基金于去年11月宣告募集失败。

统计显示,今年以来已有12只基金募集失败。7月份,人保中债1-3年国开行债券指数基金、民生加银汇众18个月定开债基公告合同不能生效。之前,山西证券中证红利潜力ETF联接、九泰久弘灵活配置混合等多只基金也宣告募集失败。

在业内人士看来,小基金公司缺乏品牌及业绩影响力,加之股东方实力较弱,是部分新基金销售举步维艰的主要原因。

“一些在行业排名靠后的基金公司,渠道资源不强,业绩也比较一般,在新基金销售时会遇到很多困难。除此之外,部分刚起步的基金公司没有资源积累,既无法给银行渠道销售激励,也没有很多交易量与券商交换基金销售资源,基金销售非常困难。”上海一位基金公司市场部人士分析,“若是基金经理过往业绩不好,银行渠道经理不敢向客户推荐,担心因此失去手中的客户。”

“爆款基金和募集失败基金同时在基金发行市场出现,是市场有效性的体现。”北京一位基金公司高管认为,当前基金市场的进入壁垒不断提升,资金向头部公司绩优基金经理集中的趋势明显,缺乏业绩及品牌的基金销售愈发困难。

在上述北京基金公司高管看来,尽管部分募集失败基金背后还有股东实力不够以及股东不支持基金公司现有领导班子等问题,但主要原因还是市场变得更加有效。

“最近几年,基金行业显现出强者恒强的马太效应。现有基金公司家数多达100多家,部分规模、业绩不起眼的公司,业内人士都不太了解,投资者自然也不会关注。加上目前销售渠道非常强势,只与具备实力的基金公司战略合作,其他基金公司旗下新发基金都是自然销售,不列入重点代销名单,最终发行结果差异非常大。”上海一位基金公司市场总监称。

也有业内人士指出,债券基金以机构客户为主,部分债券基金募集失败的原因或许是过往基金公司旗下基金出现踩雷事件,也有可能是之前沟通好的机构客户没有按计划申购。记者 陆慧婧