三倍资金狂买基建工程 创业板见顶了吗?


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三倍资金狂买基建工程! 创业板见顶了吗?

来源:证券市场红周刊 

原创 红周刊 

市场风格逆转,科技集体回调VS周期大涨

2月,A股将超预期发挥到了极致。

一方面,科技股没能再次上演大逆转,创业板下跌近5%,前期人气股批量跌停,国农科技(维权)、海特高新等甚至从昨日的涨停到收盘跌停。

另一方面,周期股强势崛起,建筑装饰、房地产、水泥、钢铁等大幅上涨,交建股份山东路桥合肥城建等涨停。

有投资者表示近期市场节奏太难把握了,从今天市场流传的段子可见一斑。昨日某位基金经理说:“只要您想下车(科技股)撒泡尿,您就会被历史的车轮无情甩下,因为这是一趟高铁。”于是,没下车的今天就尿在了裤子上,开始有些暖,但现在有些凉了。

数据说话:创业板见顶了吗?还有多大上涨空间?

1、天风证券结合创业板历史换手率,从指标方面给出方向参考:

当前流动性和资金面推动的结构市中,估值和基本面短期的解释力度都有限,一些交易层面和流动性的指标值得关注。关于创业板换手率(流通市值),历史上创业板换手率有4次超过5%:

今日,创业板换手率已持续7个交易日在5%左右徘徊,创业板指最大涨幅7.6%。因此从换手率历史极致表现分析,此轮创业板换手率维持在5%左右,理论上或将还能持续5至26个交易日,上涨空间也许还有12%至32%左右。(当然,这里还需综合对比考量加杠杆和区间之前阶段涨幅的情况)

2、此外从估值水平看,今日创业板市盈率为58倍,市净率为6.8倍。

市盈率相对水平,目前位置位于2014年12月牛市主升浪启动前,以及2016年5月市场大幅回调后的水平;估值百分位方面,大概处于5年历史百分位65%左右。因此当前创业板估值正常偏高(绝对不存在被低估,同时也并没有到泡沫非理性繁荣的地步)。

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3、创业板变数在于美股涨跌情况

2019年以来,美股走势跟创业板走势节奏正相关性较强。例如2019年上半年,纳斯达克指数与创业板指数均呈现上涨趋势;2019年下半年,二者皆处于区间内大幅震荡状态;2019年四季度以来,二者又双双开启上涨趋势。

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因此从外部环境考虑,创业板走势会受美股影响,如果美国市场受疫情等因素影响持续下跌,则A股市场难免会被拖累;如果美股能够短期止跌并延续上涨趋势,则创业板内生动力更强,同样有创新高的能力。

坚守5G新基建,还是抄底传统地产基建?

1、5G新基建作为进攻首选

创业板是本轮科技股行情的核心代表。从上述部分可知,创业板估值还并没有到高攀不起的程度,并且电子、计算机和通信中的部分细分行业,仍然处于景气周期的上行阶段,短期调整后仍然有望反复活跃。

天风证券指出,最宽松的时候可能在逐步过去,指数再大幅向上的可能性较低,但科技板块的个股和主题可能仍然继续活跃。

海通证券指出,往后看我们有望迎来以5G为代表的新一轮技术周期,并且科技周期正由硬件带动软件革新和内容发展,即19年电子到20年计算机、传媒、新能源车产业链。

招商证券指出,当前,A股科技股与美国90年代科技股具有很多相似之处:5G科技周期的到来,我国在新一轮科技周期中的领先地位,经济转型时期国家大量产业政策的支持,都让未来A股万亿级科技股的出现前景可期,布局科技龙头,时不我待。

具体方向上,5G建设提速,网络建设将提振主设备、光器件、PCB等市场需求,同时5G手机放量,将提振芯片、光学镜头、射频、手机散热、OLED等市场需求。

2、基建地产作为防守反击首选

国泰君安上周末明确提出,复工之日就是周期启动之时!

国泰君安强调,假设疫情对2020年2月社零增速冲击为5个百分点,为了对冲消费的负贡献,测算得到2020年全年固定资产投资增速至少需要5.9%。假设2020年制造业投资增速维持在3.1%增速不变,房地产投资增速为7%,则需要全年基建投资增速达到7.2%。

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显然资金已经率先重视起了这个预期,2月以来,基建工程(165525)指数基金成交量显著放大,今日成交额创历史天量,并且相当于上个交易日的3倍,显示出资金从高位流向了低位的基建,主动寻找价值洼地。

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此外,房地产政策边际改善的趋势渐渐明确,目前已有超20个省市相继推出涉及房地产领域的政策纾困房地产行业。其中,河南省驻马店市率先调低了首套房首付比例,将缴存职工首套房贷款最低首付比例由30%下调为20%,并将住房公积金的最高贷款额度由45万元提高至50万元。

对此,华创证券房地产行业袁豪(金麒麟分析师)(新财富上榜分析师)认为,目前经济、财政、地产三大政策放松信号力度加强,逆周期调控政策弹性或进一步加大,在房地产板块低估值下将进一步增强估值向上弹性。

华创证券重申板块推荐评级,并优选优质房企和优质物管企业,推荐:1)住宅开发:万科 A、保利地产金地集团金科股份、旭辉控股、阳光城中南建设荣盛发展蓝光发展华夏幸福;2) 物业管理:招商积余、绿城服务、保利物业、新大正等。

三倍资金狂买基建工程 创业板见顶了吗?

《红周刊》结合财务数据,根据以下5个条件:1、股息率(12个月)大于3%;2、总市值大于200亿;3、2019三季报净利润增幅大于20%;4、2019年报预增大于30%;5、市盈率低于15倍。

筛选后发现符合条件的房地产公司仅有10家,其中荣盛发展和绿地控股股息率达到5%左右,荣盛发展、绿地控股、蓝光发展和保利地产4家公司已经披露2019年报预告或快报。

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责任编辑:王帅